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据业内人士介绍，全球锌库存绝大多数在LME，目前在30万吨水平，上海期货交易所仅有2.7万吨左右，此外还包括国内外的社会库存。以LME库存变化来看，据业内人士介绍，近30年中，这一数据*高达到120万吨以上且出现过两次，分别在1994年和2012年。

　　回顾本轮锌价大涨过程中，LME锌库存持续走低。特别是，注销仓单占比飙升至70%以上。

　　“LME仓库接连的库存下降，市场理解为中国固有的缺口正在消化全球库存，引发海外资金热炒，因而伦锌价格飙涨。”一德期货有色分析师谷静告诉中国证券报记者。

　　在去年底召开的中国国际铅锌大会上，业内专家表示，2016年底至2017年一季度，将为铅锌矿供应*为紧张的时期，市场十分关注未来铅锌矿的供应态势，以及冶炼企业的对应措施，同时嘉能可复产时间仍是2017年铅锌市场量变的重要节点。

　　有着“大宗商品之王”称谓的商品巨头嘉能可，在2016年之前的大宗商品熊市中“断手断脚”的收缩策略早已不是秘密。嘉能可方面曾在去年表示，当锌的价格稳定在2150至2300美元/吨之间才会复产。当前LME期锌超过2700美元/吨的表现，显然很可能诱使嘉能可已经停产的50万吨产能复产，则锌价的反弹岌岌可危。

　　但分析人士指出，即便嘉能可复产，Century、Lisen 等大型矿山枯竭造成的产出缺口依然无法填补。在上一轮的熊市“大甩卖”中，包括锌在内跌入低谷的大宗商品价格引发了供应大收缩。其中，锌价自2006年10月见顶后，经历了近10年调整，锌矿投资大幅减少。

　　谷静认为，对于近期锌价上涨行情，尽管近期宏观面整体偏利多，但并不完全是宏观助推因素造成的，更多是锌自身基本面导致的，由前期锌矿减产造成的锌矿去库存，传导至当前的锌锭冶炼端口。