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2016年上半年，贵金属和矿业公司的股价大幅飙升，令不少交易者感到兴奋。现在看来，这似乎只是一个从超卖水平反弹的反趋势，而不是一些新的牛市的开始。
从技术角度来看，也仅仅是区间反弹，并未出现牛市的趋势。
从一个更心理学的角度来看，若要出现黄金和白银牛市，需要看到贵金属价格相较于其他资产而言处于极低水平，就像在世纪之交的时候那样。
当时，黄金的价格比道琼斯指数低45倍；现在，道琼斯指数是黄金价格的17或18倍。黄金和白银价格尽管较低，但也还没有到“非常低”。
黄金牛市还遥不可及
对于市场来说，价格上涨才是更好的广告。一旦价格开始走高，牛市也会自我强化。但目前并没有价格走高的趋势。黄金要想开始牛市，需要触发因素。
2001年，在互联网泡沫破灭后，投资者纷纷逃离股市，转向黄金。2008金融危机后也是如此。但现在股市正在上涨，可作为对冲通胀的好手段。投资者买入黄金对冲通胀的需求自然也减弱。
市场普遍预计美联储年内还会加息一次，较高的利率也被认为对黄金不利。
分析人士认为，纵观黄金历史走势，在触及历史低位的两三年之后会重新测试该水平，1982年和1985年的走势，1999年和2001年走势都是这样。2015年下半年黄金触及1050美元/盎司的低位，在2017-2018年也有可能会重演这种走势。
所有这些都表明，在近期内，金价已经达到了超卖的水平，从这一点来看，可能会出现某种形式的反弹。但牛市到来的比例几乎和2016年初一样低。
尽管黄金牛市终究会到来，但分析人士认为，现在还不在牛市的轨道上。目前黄金白银比已经达到80，而当黄金白银比为85时，经常会看到贵金属价格的上涨(尤其是白银)。