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发布时间:05月16日
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目前,衡量标普500指数期权隐含波动性、被称作“恐慌指标”的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)已连续第15天维持在11以下,创下有史以来的*长纪录。
与之相对的是,近期市场出现的另一个重要走势就是美国10年期国债的大幅反弹。过去两日,10年期美债的收益率下降了9个基点,至2.3257%。10年期美债通常能反映被股市忽略的宏观经济环境。
从下图可以看出,花旗美国经济意外指数在过去几个星期一直在撤退。该指数从60左右下降至-29.50并创下2016年中以来*低点,意味着去年11月特朗普胜选以来的经济乐观前景已大幅逆转。2015年的经济疲软与油价崩跌有关;2016年初的衰退则出现在本轮紧缩周期美联储首次加息之后;而这次指数下滑却是因为刺激市场乐观情绪的财政政策久久未能出现。
由于政治方面的分歧令市场下调了特朗普税改通过的预期,从3月底、4月初起反映市场信心的“软数据”就开始走弱,但这也未能阻碍美股的强劲走势。交易网站TheoTrade称,考虑到“硬数据”继续疲软,“软数据”向其靠拢或者只是时间的问题。
除了低迷的调查数据,10年期美债收益率下滑还因为通胀报告不如人意。上周公布的美国4月核心CPI增长年率放缓至1.88%,为2015年9月以来的*低水平。尽管核心CPI数据扣除了波动较大的食品与能源价格,但该指数维持在美联储2%的目标之上的时间并不长。
不过,核心CPI的下滑并没有影响市场对于下个月加息的预期。CME美联储观察工具显示,目前美联储6月加息的概率仍有73.8%。唯一能令市场降低该预期的大概只有6月初公布的非农就业报告,但前提是该报告异常糟糕。