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美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四(1月4日)表示，美联储(FED)不应该太快地推进加息，因为这会导致收益率曲线出现倒挂，这种现象是经济衰退的一个信号。

　　根据美联储周三发布的12月会议纪要显示，大多数与会者重申支持“继续逐步提高基准利率的目标区间”。美联储在此次会议上如期宣布加息25个基点，并且根据会后公布的点阵图预测中值，美联储官员预计2018年将加息三次。

　　会议纪要还指出，如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的理由，2018年加息次数或多于预期中值所暗示。但如果通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标，则是放慢加息的理由。

　　布拉德周四在费城演讲时称，“失业率下降情形下的劳动力市场收紧不太可能导致通货膨胀，因为明确的通胀目标控制了价格预期。菲利普斯曲线的斜率(失业和通胀的相关性)在1980年代曾经是负值，但在1995年以来的通胀目标时代已经趋于零。来自全球各地的证据表明，那些实施通胀目标的国家取得了成功。”

　　关于税改，他指出，“特朗普总统最近签署为法律的税改包含了一些‘好东西’，比如将标准扣除额加倍，但美联储无需对该法的供给侧影响作出反应。”

　　此外，布拉德再次重申，他不希望美联储太快加息，因为这会导致收益率曲线倒挂，并呼吁同僚在推动货币政策正常化的道路上更加谨慎地行事。“这个收益率曲线问题是需要辩论的，而且宜早不宜迟，”布拉德说。

　　如果投资人相信美联储的行动将造成经济放缓以及收益率下滑，那么他们或许会买进更多较长期债券以锁住当前收益，而不是冒险持续展延那些收益率将会下降的较短期债券。

　　较长期券因为需求增大而价格走高，收益率则下跌，造成收益率曲线趋平。由于银行在放贷时通常是借短贷长，收益率曲线趋平可能会压缩银行的获利，产生糟糕的影响。

　　美国当代几次经济衰退总是先发生收益率曲线倒挂的情况，虽然并非每次倒挂后一定会发生衰退，但这通常暗示存在经济风险。

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